SEC, 개별 주식 무기한 선물 놓고 CFTC 지지… 더 많은 암호화폐 ETF 옵션에도 길 열어

미국 증권거래위원회(SEC)가 이틀 사이에 암호화폐에 우호적인 조치 두 가지를 내놨다. 11월 10일(화)에는 옵션 거래소 나스닥 ISE가 요건을 갖춘 암호화폐 상장지수상품에 대해 매번 SEC 승인을 받지 않고도 옵션을 상장할 수 있게 하는 규칙을 승인했다. 수요일에는 SEC가 미국 개별 주식에 연동된 새로운 '무기한(퍼페추얼)' 선물을 둘러싼 소송에서 상품선물거래위원회(CFTC)를 지지하는 의견서를 법원에 제출한 사실이 알려졌다고 The Block이 보도했다.

두 조치 모두 초보자가 오늘 살 수 있는 것을 바꾸지는 않는다. 다만 두 시장 규제기관이 암호화폐식 상품을 두고 다투기보다 협력하고 있음을 보여준다.

개별 주식 '퍼프'를 둘러싼 싸움

무기한 선물, 즉 '퍼프(perp)'는 만기일이 없는 가격에 대한 레버리지 베팅이다. 퍼프는 역외 암호화폐 거래소에서 매우 인기가 높다. 11월 초 CFTC는 칼시, 코인베이스, 비트노미얼이 미국 개별 주식 퍼프를 상장하겠다며 낸 신청에 대해 45일 심사 기한이 지나도록 두었고, 그 결과 계약은 11월 2일 승인된 것으로 간주됐다고 Ledger Insights와 The Block이 전했다.

하루도 지나지 않아 Cboe, 시타델 증권, Healthy Markets Association을 대표하는 신생 단체 Capital Markets Alliance가 뉴욕에서 CFTC를 상대로 소송을 냈다. 이 단체는 해당 계약이 사실상 SEC 소관인 증권 기반 스와프라고 주장하며 법원에 "승인을 무효화해 달라"고 요청했다. 판사는 긴급 명령을 거부했지만 법리적으로는 이 단체가 이길 가능성이 높다고 말했다고 Ledger Insights는 보도했다.

SEC가 법원에 밝힌 내용

SEC 의견서는 금지명령에 반대하며 CFTC를 지지한다. The Block에 따르면 SEC는 "SEC의 아미쿠스 의견서는 폭주하는 CFTC와 사라진 SEC라는 묘사가 왜 잘못됐는지 설명한다"고 썼다. 또 이 상품에 대한 거래소 규칙도 SEC의 검토 대상이며 두 기관이 긴밀히 협력하고 있다고 밝혔다.

의견서는 핵심 법적 쟁점까지는 다루지 않는다. 상품이 선물인지 스와프인지 밝히지 않았고, SEC는 칼시, 코인베이스, 비트노미얼의 규칙을 무효화할지 12월 31일까지 결정할 수 있다. 그 결정에 대해서는 아무런 힌트도 주지 않았다.

코인베이스, 칼시, 크라켄 모회사 페이워드는 트레이딩 회사 DRW, 점프 트레이딩, 패러다임과 함께 CFTC를 지지하는 공동 의견서를 따로 제출했다. 반대편에서는 시민단체 Better Markets와 앨리슨 헤렌 리 전 SEC 위원이 이 계약에 증권법의 더 강력한 투자자 보호가 필요하다고 주장한다. Better Markets는 이런 상품이 "개인 투자자에게 전액 손실을 초래할 위험이 지나치게 높다"고 경고했다.

더 많은 암호화폐 ETF에 옵션

두 번째 조치는 조용하지만 장기 투자자에게는 중요할 수 있다. SEC 거래소 규칙 페이지에 게시된 Release No. 34-106863 명령은 나스닥 ISE의 제안 SR-ISE-2026-42를 승인했다. 이에 따라 거래소는 요건을 갖춘 암호화폐 펀드에 대해 상품마다 새로 신청하지 않고도 옵션을 상장할 수 있다. 지금까지 암호화폐 ETF 옵션은 한 건씩 승인을 받아 출시됐다.

요건을 충족하려면 펀드에 담긴 각 '디지털 상품'의 최근 12개월 일평균 시장가치가 7억 달러 이상이어야 하고, 펀드 자산의 85% 이상이 거래소가 감시할 수 있는 시장에 파생상품을 갖고 있어야 한다. Genfinity는 SEC와 직원들이 디지털 상품으로 판단한 자산을 19개로 집계했으며, 여기에는 비트코인, 이더, 솔라나, XRP, 도지코인, 카르다노 등이 포함된다. 명령은 특정 펀드를 승인하는 것이 아니며, 옵션은 요건을 갖춘 ETF가 거래되기 시작한 뒤에야 나올 수 있다.

초보자에게 주는 의미

옵션과 퍼프는 레버리지가 들어간 고급 도구이며 손실이 빠르게 커질 수 있다. 암호화폐를 보유하는 데 둘 다 필요하지 않다. 상장 옵션은 주로 헤지 수단이며, 나스닥 ISE는 신청서에서 옵션이 투자자에게 경쟁과 더 많은 헤지 선택지를 제공한다고 주장했다.

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앞으로 지켜볼 점

• 개별 주식 퍼프 중단 요청에 대한 법원 판단, 그리고 거래소 규칙에 대한 SEC의 12월 31일 결정.
• 7억 달러 기준을 통과하는 새로운 암호화폐 ETF 신청과 새 규칙에 따른 첫 옵션 상장.
• SEC의 디지털 상품 목록에 자산이 추가될지 여부.

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