Queda dos preços aperta empresas de tesouraria cripto: Nakamoto deve US$ 165 milhões à Kraken e BTCS vende ether para proteger empréstimo

A queda do mercado cripto está testando empresas que pegaram empréstimos dando suas moedas como garantia. Duas empresas de "tesouraria" listadas nos EUA, companhias cujo negócio principal é manter criptomoedas, revelaram nesta semana como estão administrando empréstimos garantidos por bitcoin e ether enquanto os preços caem. O bitcoin era negociado perto de US$ 68.000 na tarde de sexta-feira e o ether perto de US$ 1.920, ambos com queda de mais de 4% em 24 horas.

A Nakamoto (NAKA), empresa de bitcoin comandada por David Bailey, deve à corretora Kraken 165 milhões de USDT, uma stablecoin atrelada ao dólar. Isso é mais do que os cerca de US$ 104 milhões que suas ações valiam no fechamento de quinta-feira, segundo o CoinDesk. Em outro caso, a empresa de tesouraria de Ethereum BTCS disse que vendeu ether por menos do que pagou para manter um empréstimo de cerca de US$ 64 milhões no aplicativo de empréstimos Aave longe da liquidação, segundo o CoinDesk.

A Nakamoto ganha tempo

A Nakamoto tomou o empréstimo da Kraken em dezembro passado. Ele começou em US$ 210 milhões, com juros de 8% ao ano, segundo o CoinDesk. Desde então a empresa vendeu parte dos bitcoins e pagou parte da dívida, restando 165 milhões de USDT em aberto.

Na quinta-feira, a Nakamoto anunciou que alterou o contrato. Do total, 60 milhões de USDT que venciam em 4 de dezembro de 2026 agora vencem em 4 de dezembro de 2027. Os outros 105 milhões de USDT continuam com vencimento em 30 de junho de 2027. "Esta alteração amplia nosso fôlego e torna nossa posição de garantias mais resistente", disse Tyler Evans, diretor de investimentos da Nakamoto.

A margem de segurança está mais fina. O relatório trimestral da Nakamoto mostra 3.030 bitcoins dados em garantia à Kraken no fim de setembro. Com o preço um pouco abaixo de US$ 69.000, essas moedas valem cerca de US$ 208 milhões, ou aproximadamente 126% da dívida, pelas contas do CoinDesk. Se esse valor cair abaixo de um nível definido, a Nakamoto precisa pagar parte do empréstimo, dar mais bitcoins em garantia ou as duas coisas. Restam a ela cerca de 1.253 bitcoins livres. Pelas novas condições, a Kraken também vai contar como garantia o valor líquido das opções e de outros derivativos de bitcoin da Nakamoto, mas nunca abaixo de zero.

A BTCS vende ether com prejuízo

A BTCS tomou empréstimo no Aave, um aplicativo de empréstimos descentralizado que funciona com código em vez de gerentes de banco. O Aave dá a cada empréstimo um "fator de saúde" que compara a garantia com a dívida. Se essa nota cair abaixo de 1, o protocolo pode vender automaticamente parte da garantia para pagar o empréstimo. Essa venda forçada se chama liquidação.

Segundo seu relatório trimestral, a BTCS devia cerca de US$ 64,1 milhões, incluindo juros, em 9 de novembro. A dívida era garantida por 46.676 ETH, que valiam US$ 99,3 milhões pelo preço do ether usado pela empresa, US$ 2.127. A BTCS disse que vendeu ether "a preços abaixo do custo original" para administrar a saúde do empréstimo, mas não informou quanto. A empresa não relatou liquidações até 11 de novembro, segundo o crypto.news.

O CoinDesk calculou que, com os números de 9 de novembro, a liquidação poderia começar perto de US$ 1.717 por ether, cerca de 12% abaixo do preço do ether na manhã de sexta-feira. A posição da empresa pode ter mudado desde então. A BTCS também tinha apenas cerca de US$ 463.000 em caixa no fim de setembro, segundo o CoinDesk.

O que isso significa para iniciantes

As duas histórias trazem a mesma lição: pegar empréstimo com cripto como garantia acrescenta um segundo risco além das oscilações de preço. Quando os preços caem, o credor pode exigir mais garantia ou vender suas moedas, muitas vezes no pior momento. Empresas podem renegociar com credores ou comprar opções como proteção, como fez a Nakamoto. A maioria das pessoas não pode.

Se você está começando, o caminho mais simples é comprar apenas o que consegue manter sem pegar dinheiro emprestado. Uma corretora regulada dos EUA como a Coinbase permite comprar pequenas quantias com uma conta bancária; confira antes as taxas e condições atuais. Isto não é recomendação de investimento.

O que acompanhar

• Se o bitcoin se mantém perto de US$ 68.000, o que define a margem de segurança dos bitcoins dados em garantia pela Nakamoto.
• O preço do ether em relação ao nível de cerca de US$ 1.717 apontado pelo CoinDesk para a BTCS.
• Novos relatórios de outras empresas de tesouraria cripto sobre empréstimos, vendas de moedas ou pedidos de mais garantia.
• A próxima data de pagamento da Nakamoto, 30 de junho de 2027, de 105 milhões de USDT.

Prefere comprar aos poucos em vez de pegar empréstimo? Leia nosso guia de compras recorrentes (DCA) para iniciantes.