가격 하락에 암호화폐 트레저리 기업 압박: 나카모토는 크라켄에 1억 6,500만 달러 빚, BTCS는 대출 지키려 이더 매도

암호화폐 급락이 코인을 담보로 돈을 빌린 기업들을 시험하고 있다. 암호화폐 보유가 주된 사업인 미국 상장 '트레저리' 기업 두 곳이 이번 주 가격 하락 속에서 비트코인과 이더를 담보로 한 대출을 어떻게 관리하고 있는지 공개했다. 금요일 오후 비트코인은 약 68,000달러, 이더는 약 1,920달러에 거래됐으며 둘 다 24시간 동안 4% 넘게 떨어졌다.

데이비드 베일리가 이끄는 비트코인 기업 나카모토(NAKA)는 거래소 크라켄에 달러 연동 스테이블코인 1억 6,500만 USDT를 빚지고 있다. CoinDesk에 따르면 이는 목요일 종가 기준 약 1억 400만 달러인 이 회사 주식 가치보다 크다. 이와 별도로 이더리움 트레저리 기업 BTCS는 대출 앱 에이브(Aave)에서 받은 약 6,400만 달러 대출이 청산되지 않도록 매입가보다 낮은 가격에 이더를 팔았다고 밝혔다고 CoinDesk가 전했다.

시간을 번 나카모토

나카모토는 지난해 12월 크라켄에서 대출을 받았다. CoinDesk에 따르면 처음에는 2억 1,000만 달러, 연 8% 이자였다. 이후 회사는 비트코인 일부를 팔아 빚의 일부를 갚았고, 남은 잔액은 1억 6,500만 USDT다.

나카모토는 목요일 계약을 변경했다고 발표했다. 전체 중 2026년 12월 4일 만기였던 6,000만 USDT는 이제 2027년 12월 4일이 만기다. 나머지 1억 500만 USDT의 만기는 여전히 2027년 6월 30일이다. 나카모토의 최고투자책임자 타일러 에번스는 "이번 변경으로 자금 여력이 늘었고 담보 포지션이 더 탄탄해졌다"고 말했다.

안전판은 예전보다 얇아졌다. 나카모토의 분기 보고서를 보면 9월 말 기준 비트코인 3,030개가 크라켄에 담보로 잡혀 있었다. 69,000달러를 조금 밑도는 가격이라면 이 코인의 가치는 약 2억 800만 달러로, CoinDesk 계산상 부채의 약 126%다. 이 가치가 정해진 수준 아래로 떨어지면 나카모토는 대출 일부를 갚거나, 비트코인을 더 담보로 맡기거나, 둘 다 해야 한다. 담보로 잡히지 않은 비트코인은 약 1,253개 남아 있다. 새 조건에 따라 크라켄은 나카모토가 보유한 비트코인 옵션 등 파생상품의 순가치도 담보로 인정하지만, 0 아래로는 계산하지 않는다.

손실을 감수하고 이더를 판 BTCS

BTCS는 대출 담당자 대신 코드로 움직이는 탈중앙화 대출 앱 에이브에서 돈을 빌렸다. 에이브는 대출마다 담보와 부채를 비교하는 '건전성 지수(health factor)'를 매긴다. 이 수치가 1 아래로 떨어지면 프로토콜이 대출을 갚기 위해 담보 일부를 자동으로 팔 수 있다. 이런 강제 매도를 청산이라고 한다.

분기 보고서에 따르면 BTCS는 11월 9일 기준 이자를 포함해 약 6,410만 달러를 빚지고 있었다. 부채는 46,676 ETH로 담보됐으며, 회사가 적용한 이더 가격 2,127달러로 계산하면 9,930만 달러어치다. BTCS는 대출 건전성을 관리하려고 이더를 "최초 취득 원가보다 낮은 가격에" 팔았다고 밝혔지만 매도 규모는 공개하지 않았다. crypto.news에 따르면 회사는 11월 11일까지 청산이 없었다고 보고했다.

CoinDesk는 11월 9일 수치를 기준으로 이더당 약 1,717달러 부근에서 청산이 시작될 수 있다고 계산했다. 금요일 오전 이더 가격보다 약 12% 낮은 수준이다. 그 이후 회사의 포지션은 달라졌을 수 있다. CoinDesk에 따르면 BTCS의 9월 말 현금은 약 463,000달러에 불과했다.

초보자에게 주는 의미

두 사례가 주는 교훈은 같다. 암호화폐를 담보로 돈을 빌리면 가격 변동 위에 두 번째 위험이 더해진다. 가격이 떨어지면 대출기관은 담보를 더 요구하거나 코인을 팔 수 있고, 그 시점은 대개 최악이다. 기업은 나카모토처럼 대출기관과 재협상하거나 위험을 줄이려고 옵션을 살 수 있지만, 대부분의 개인은 그렇게 할 수 없다.

이제 막 시작했다면 빚 없이 들고 있을 수 있는 만큼만 사는 것이 가장 단순하다. Coinbase 같은 미국의 규제받는 거래소에서는 은행 계좌로 소액을 살 수 있다. 먼저 현재 수수료와 조건을 확인하자. 이 글은 투자 조언이 아니다.

앞으로 지켜볼 점

• 비트코인이 약 68,000달러를 지킬지. 나카모토가 담보로 맡긴 코인의 안전판 크기가 여기에 달려 있다.
• CoinDesk가 BTCS에 대해 짚은 약 1,717달러 수준과 비교한 이더 가격.
• 다른 암호화폐 트레저리 기업의 대출, 코인 매도, 추가 담보 요구 관련 새 공시.
• 나카모토의 다음 상환일인 2027년 6월 30일(1억 500만 USDT).

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