Las ganancias de Payward, matriz de Kraken, caen dos tercios en un año mientras se enfría el trading cripto

Payward, la empresa privada dueña del exchange cripto Kraken, publicó el viernes 13 de noviembre sus resultados del tercer trimestre. El titular: un mercado cripto más tranquilo golpeó con fuerza sus ganancias. El EBITDA ajustado, una medida habitual del beneficio operativo, fue de 60 M$, frente a 178,6 M$ un año antes, una caída de alrededor de dos tercios, según The Block.

Hubo un punto positivo. Frente al segundo trimestre, la mayoría de las cifras mejoraron. El EBITDA ajustado subió desde 23 M$ en el segundo trimestre y la principal medida de ingresos de la empresa creció un 12% respecto al trimestre anterior, según los resultados financieros de Payward.

Las cifras, en palabras sencillas

Payward cambió este trimestre su forma de informar. En lugar de los «ingresos ajustados», ahora destaca el margen total de la plataforma (TPM, por sus siglas en inglés). Dicho de forma sencilla, el TPM es el dinero que Payward conserva después de pagar los costes de negociación y las recompensas de staking que traslada a sus clientes. El TPM fue de 487 M$ en el trimestre, un 12% menos que un año antes, pero por encima de los 436 M$ del segundo trimestre.

La actividad de trading es la principal razón de la caída. Los clientes operaron 353.000 M$ en las plataformas de Payward durante el trimestre. Eso supone un 22% más que en el segundo trimestre, pero un 30% menos que en el mismo periodo del año pasado. Cuando los precios están tranquilos o bajan, se opera menos y los exchanges cobran menos comisiones.

Kraken no está sola. CoinDesk señaló que los ingresos de Coinbase en el tercer trimestre cayeron un 35% interanual y que Gemini registró un descenso del 19% en sus ingresos, una muestra de lo mucho que depende todo el negocio de los exchanges del trading.

Más clientes, menos trading

Las cifras de clientes fueron en la dirección contraria. Payward dijo que tenía 7,1 millones de cuentas con fondos a finales de septiembre, es decir, cuentas con un saldo superior a cero. Son un 37% más que un año antes. Una persona puede tener más de una cuenta, así que no es un recuento de clientes únicos.

Payward también intenta ganar más dinero que no dependa del trading. Los ingresos obtenidos con el tiempo sobre los activos que los clientes mantienen en Payward, más las tarifas por acceder a productos, datos y servicios, representaron el 52% del TPM, frente al 46% de un año antes. Los activos en sus plataformas promediaron 43.000 M$ en el trimestre, un 21% menos que un año antes, en gran parte porque los precios de las criptomonedas son más bajos.

Los próximos planes de Kraken

La empresa presentó una larga lista de tareas. Para los clientes de EE. UU., planea ofrecer mercados de predicción, aunque no dio fecha de lanzamiento, según The Block. También quiere ofrecer futuros perpetuos sobre acciones a través de su propio exchange de futuros y su propio bróker autorizados por el regulador, liquidar transferencias en dólares a través de su propia cuenta maestra en la Reserva Federal y probar una tarjeta de crédito en EE. UU.

Su producto de acciones tokenizadas, xStocks, superó los 1.000 M$ en activos en octubre y ya ofrece más de 700 acciones tokenizadas, según Payward. También planea un agente de IA para finanzas personales. Payward dijo que el agente solo actuará dentro de los límites que fije el cliente, y que los clientes tendrán que aprobar una operación o un flujo de trabajo antes de que se ejecute.

Qué significa para los principiantes

Para quienes simplemente guardan cripto en Kraken, estos resultados no cambian nada en el día a día. Payward también dijo que completó su última prueba de reservas trimestral con fecha del 30 de septiembre, un informe que busca demostrar que los activos de los clientes están respaldados. Aun así, es un recordatorio de que los exchanges cripto son empresas cuyos beneficios suben y bajan con el mercado.

Al elegir dónde comprar, los principiantes pueden fijarse en la regulación, las comisiones y las funciones de seguridad más que en los titulares sobre ganancias. Si comparas plataformas de EE. UU., Coinbase es otra opción regulada; revisa sus comisiones y condiciones vigentes antes de registrarte. Invierte solo lo que puedas permitirte perder. Esto no es asesoramiento de inversión.

Qué vigilar

• Si los volúmenes de trading cripto siguen recuperándose en el cuarto trimestre tras un mal comienzo de noviembre.
• Las fechas de lanzamiento de los mercados de predicción y de los futuros perpetuos sobre acciones que Kraken planea en EE. UU., que necesitan aprobación regulatoria.
• Novedades sobre el agente de IA para finanzas personales y las herramientas de agentes que Payward espera empezar a ofrecer a principios del próximo año.
• Los resultados del cuarto trimestre de Coinbase y Gemini, para comparar.

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