Kraken親会社Payward、暗号資産取引の冷え込みで利益が前年から3分の2減少

暗号資産取引所Krakenを所有する非上場企業Paywardは11月13日（金）、第3四半期の決算を発表した。ポイントは、落ち着いた暗号資産市場が利益を大きく押し下げたことだ。営業利益の一般的な指標である調整後EBITDAは6000万ドルで、前年同期の1億7860万ドルから約3分の2減少したとThe Blockは報じている。

明るい材料もある。第2四半期と比べると、多くの数字が改善した。Paywardの決算ハイライトによると、調整後EBITDAは第2四半期の2300万ドルから増え、主要な収益指標も前四半期比で12%伸びた。

数字をわかりやすく

Paywardは今四半期から開示方法を変えた。「調整後売上高」に代わり、総プラットフォームマージン（TPM）を前面に出している。簡単に言えば、TPMは取引コストと顧客に還元するステーキング報酬を支払った後にPaywardの手元に残るお金だ。今四半期のTPMは4億8700万ドルで、前年同期比12%減だったが、第2四半期の4億3600万ドルは上回った。

減少の主な理由は取引の低迷だ。今四半期に顧客がPaywardのプラットフォームで取引した額は3530億ドル。第2四半期より22%多いが、前年同期より30%少ない。価格が動かなかったり下がったりすると取引が減り、取引所が得る手数料も減る。

Krakenだけではない。CoinDeskによると、Coinbaseの第3四半期売上高は前年比35%減、Geminiも19%の減収だった。取引所ビジネス全体がいかに取引に依存しているかがわかる。

顧客は増え、取引は減る

顧客の数字は逆の方向に動いた。Paywardによると、9月末時点の残高のある口座は710万件（残高がゼロを超える口座）で、前年より37%増えた。1人が複数の口座を持てるため、これはユニークな顧客数ではない。

Paywardは取引に左右されない収入の拡大も目指している。顧客がPaywardに預けている資産から時間をかけて得る収入と、商品・データ・サービスの利用料を合わせると、TPMの52%を占め、前年の46%から上昇した。同社プラットフォーム上の資産は四半期平均で430億ドルで、主に暗号資産価格の下落により前年比21%減少した。

Krakenの今後の計画

同社は多くの計画を示した。The Blockによると、米国の顧客向けに予測市場を提供する計画だが、開始日は示していない。また、規制当局の認可を受けた自社の先物取引所とブローカーを通じた株式の無期限先物の提供、連邦準備制度に持つ自社のマスターアカウントを通じた米ドル送金の決済、米国でのクレジットカードの試験も計画している。

Paywardによると、トークン化株式の商品xStocksは10月に資産10億ドルを突破し、現在700銘柄以上のトークン化株式を扱っている。さらに個人向け資産管理のAIエージェントも計画している。Paywardは、エージェントは顧客が設定した範囲内でのみ動き、取引やワークフローの実行前には顧客の承認が必要になると説明した。

初心者にとっての意味

Krakenで暗号資産を保有しているだけの人にとって、今回の決算で日々の利用が変わることはない。Paywardは9月30日時点の最新の四半期プルーフ・オブ・リザーブ（準備金証明）を完了したとも述べた。顧客資産が裏付けられていることを示すための報告だ。それでも、暗号資産取引所は市場とともに利益が上下する企業だということを改めて思い出させる。

どこで購入するかを選ぶとき、初心者は利益に関する見出しよりも、規制、手数料、セキュリティ機能に注目するとよい。米国のプラットフォームではCoinbaseも規制下にある選択肢の一つだ。登録前に最新の手数料と条件を確認しよう。失っても困らない金額だけを投資すること。これは投資助言ではない。

今後の注目点

• 11月の弱いスタートの後、第4四半期に暗号資産の取引高が回復を続けるか。
• Krakenが米国で計画する予測市場と株式の無期限先物の開始日。いずれも規制当局の承認が必要。
• 個人向けAIエージェントと、Paywardが来年初めに提供開始を見込むエージェント向けツールの続報。
• 比較のためのCoinbaseとGeminiの第4四半期決算。

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