MSCI va retirer Strategy de ses indices, le bitcoin tombe à son plus bas depuis août

Le fournisseur d'indices MSCI a confirmé que Strategy, la société cotée qui détient le plus de bitcoins au monde, sera retirée de ses indices boursiers mondiaux après la clôture du marché le 30 novembre. La liste finale de la revue d'indices de novembre de MSCI indique « STRATEGY A » comme supprimée, aux côtés du japonais Metaplanet et de la société de trésorerie crypto Upexi, selon Cointelegraph.

La nouvelle est tombée lors d'une matinée difficile pour les cryptos. Le bitcoin a reculé à environ 72 200 dollars jeudi, son plus bas niveau depuis août selon les données de Kraken, après l'annonce par Nvidia de la démission de son PDG Jensen Huang et un cinquième jour consécutif de sorties pour les ETF bitcoin au comptant américains.

Pourquoi MSCI retire-t-il Strategy ?

MSCI conçoit des indices boursiers suivis par des fonds indiciels pesant des milliers de milliards de dollars. En octobre, il a adopté de nouvelles règles pour les sociétés dites « non opérationnelles » : des entreprises dont la valeur vient surtout des actifs qu'elles détiennent plutôt que d'une activité. Ce type de fonds est exclu de ses indices de référence, et MSCI a estimé que Strategy et les deux autres sociétés ressemblent davantage à des fonds d'investissement qu'à des entreprises opérationnelles, a rapporté Reuters.

Les règles examinent les actifs opérationnels d'une société et cinq ratios financiers. Elles remplacent une restriction temporaire visant les entreprises détenant au moins la moitié de leurs actifs en cryptos, selon The Block. Les documents de la revue de MSCI n'expliquent pas chaque exclusion.

Strategy s'est battue contre ce changement. Son président exécutif Michael Saylor et son PDG Phong Le ont qualifié de « discriminatoire » le traitement réservé aux sociétés de trésorerie en bitcoin. L'entreprise avait déjà indiqué dans son rapport du troisième trimestre qu'elle s'attendait à ce que son action de classe A soit retirée lors de cette revue.

Combien de ventes cela pourrait-il provoquer ?

Quand une action quitte un indice, les fonds qui le répliquent doivent la vendre. JPMorgan avait estimé que la seule décision de MSCI pourrait entraîner environ 2,8 milliards de dollars de ventes d'actions Strategy, et jusqu'à 8,8 milliards si d'autres fournisseurs d'indices font de même, selon Reuters.

Strategy minimise l'impact. Dans sa réponse à MSCI, la société a indiqué que les fonds liés à MSCI détenaient environ 13 millions de ses actions, soit 3,1 % de ses actions de base en circulation et moins d'une journée de volume d'échanges. Son action a reculé de 2,6 % après la clôture mercredi, à 119,06 dollars, selon The Block, et cédait environ 4 % avant l'ouverture de jeudi, d'après CoinDesk.

Pourquoi c'est important pour le bitcoin : Strategy est l'acheteur d'entreprise le plus régulier de la cryptomonnaie, et elle finance ses nouveaux achats en grande partie en vendant des actions. Moins d'acheteurs automatiques liés aux indices pour ses titres pourrait rendre cette levée de fonds plus difficile.

Nvidia et les sorties des ETF accentuent la pression

Cette année, le bitcoin évolue de près avec les grandes valeurs technologiques. Jeudi, Nvidia a annoncé que Jensen Huang avait démissionné de ses fonctions de PDG et de membre du conseil, avec effet immédiat, après des semaines de scandale, et que la directrice financière Colette Kress devenait PDG par intérim, selon CNBC. L'action Nvidia a chuté d'environ 10 % avant l'ouverture, et le bitcoin est descendu vers 72 400 dollars, a indiqué CoinDesk.

Les fonds qui détiennent du bitcoin pour les investisseurs en Bourse continuent aussi de se vider. Les ETF bitcoin au comptant américains ont perdu environ 300 millions de dollars mercredi, dont près de 270 millions pour l'IBIT de BlackRock, selon des données de SoSoValue citées par CoinDesk. Les fonds conservent malgré tout environ 55 milliards de dollars d'entrées nettes depuis leur lancement en janvier 2024.

Ce que cela signifie pour les débutants

Pas besoin de détenir des actions Strategy pour que cette nouvelle compte, mais pas besoin non plus d'agir. Les changements d'indice sont mécaniques : les fonds vendent parce que les règles l'imposent, pas parce que le prix du bitcoin lui-même a été jugé. Le bitcoin est passé d'une clôture quotidienne d'environ 86 600 dollars en septembre au bas de la zone des 70 000 dollars.

Si vous envisagez d'acheter, une grande plateforme régulée aux États-Unis comme Coinbase permet de commencer avec un compte bancaire et une petite somme. Beaucoup de débutants étalent leurs achats dans le temps au lieu de tout acheter d'un coup un jour de forte volatilité. N'investissez que ce que vous pouvez vous permettre de perdre. Ceci n'est pas un conseil en investissement.

À surveiller

• 30 novembre : les suppressions de MSCI prennent effet après la clôture, les fonds indiciels devraient donc vendre avant.
• Si d'autres fournisseurs d'indices suivent MSCI, ce qui, selon JPMorgan, pourrait porter les ventes à 8,8 milliards de dollars.
• Les flux quotidiens des ETF bitcoin au comptant américains après cinq jours consécutifs de sorties.

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